Volatilidade reforçada e sensibilidade ao contexto global: Janeiro confirmou a mudança de regime nos mercados financeiros. Observou‑se maior volatilidade, movimentos rápidos e uma crescente influência de algoritmos e do fluxo noticioso nas decisões de investimento. A desconexão face aos fundamentais económicos mantém‑se visível, reforçando a importância de uma gestão disciplinada num ambiente global mais imprevisível.

Escalada geopolítica e uso crescente de tarifas como arma política: O mês foi marcado por vários eventos geopolíticos relevantes: a intervenção dos EUA na Venezuela, a intensificação das tensões com o Irão e o regresso das tarifas como ferramenta de pressão política, inclusive entre aliados. A aprovação do acordo UE–Mercosul reforça a necessidade de diversificar cadeias de fornecimento num contexto internacional mais fragmentado.

Bancos Centrais entre prudência e pressão política: A política monetária manteve-se no centro das atenções. A FED deixou as taxas inalteradas, mas enfrentou pressão política crescente, num contexto de influência direta sobre condições financeiras. Japão e Canadá optaram por estabilidade, enquanto o Brasil sinalizou cortes iminentes. Apesar da volatilidade, os dados macro mostraram resiliência nos EUA, estabilização na Europa e dificuldades persistentes na China.

Commodities fortes e dólar enfraquecido: Nos mercados, verificou-se uma clara rotação para setores cíclicos, com emergentes e pequenas capitalizações a superarem os desenvolvidos. As commodities brilharam — com ouro e prata em máximos históricos e petróleo em forte valorização — enquanto o dólar teve um mês negativo. O movimento reforça a perceção de transição para um sistema internacional mais multipolar, onde geopolítica e mercados caminham lado a lado.